22/Апреля/2021   Экономика

Взгляд из Великобритании: В Узбекистане положено начало серьезной реформе рынка капитала

ЛОНДОН, 22 апреля. /ИА «Дунё»/. Британское онлайн-издание «bne Intellinews» разместило статью генерального директора компании «Uzbekistan Equity Fund» и консультанта Международной финансовой корпорации (IFC) по банковскому сектору Файзуллы Саидова о развитии инфраструктуры рынков капитала Узбекистана, сообщает корреспондент ИА «Дунё».

В материале подчеркивается, что немыслимые ранее преобразования охватили многие аспекты узбекской экономики и общества. В центре внимания международных средств массовой информации и международного инвестиционного сообщества оказались реформы в таких областях, как налогообложение, обмен валюты, региональное сотрудничество, зеленая энергия, прямое общение между правительством и населением в целом. Вот и принятый в апреле этого года президентский указ положил начало серьезной реформе рынков капитала.

Отмечается. что Узбекистан стал активным игроком на международных долговых рынках, где правительство и государственные банки выпустили не только обычные еврооблигации в долларах США, но и еврооблигации в узбекских сумах, а банки также получают долгосрочные ссуды от международных финансовых институтов и частного сектора в узбекской национальной валюте.

Банки сыграли ключевую роль в финансировании впечатляющего роста, который наблюдается в Узбекистане за последние четыре года. Хотя банки уже составляют 80% стоимости фондового рынка в настоящее время, из-за низкого количества акций в свободном обращении и недостаточной глубины рынка возможности привлечения капитала ограничены, и многие из них достигли своих пределов в кредитовании страны. Для снижения рисков и увеличения базы финансирования рынки капитала должны играть более значительную роль.

Автор пишет, что новый указ главы государства от 13 апреля стал результатом большой напряженной работы, проделанной партнерами Узбекистана в банках развития, таких как ЕБРР и АБР, за последние несколько лет. Он предусматривает увеличение количества эмитентов, новых финансовых продуктов (таких как облигации Сукук, биржевые фонды (ETF), включая Gold ETF, краудфандинг), улучшение предложения за счет улучшения корпоративного управления  и развитие выпуска корпоративных облигаций, развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг за счет улучшения доступа на рынок, упрощения процесса расчетов, создания ассоциаций и усиления возможностей местных рейтинговых агентств.

Указ также призывает к сокращению доли государства на Ташкентской фондовой бирже до 25% + 1 акция, акционером которой уже является Корейская биржа.

ИКТ-системы рынка капитала планируется улучшить путем разработки мобильных приложений для прямого доступа к рынкам капитала. Кроме того, будет принят новый закон о рынках капитала путем внедрения принципов Международной организации комиссий по ценным бумагам - ассоциации организаций, которые регулируют мировые рынки.

Также будут предприняты шаги по увеличению базы инвесторов и повышению общей инвестиционной грамотности населения, развитию местного рынка выпуска казначейских долговых обязательств, повышению квалификации участия на рынке капитала путем обучения и переподготовки через разработку программ совместно с ведущими учебными заведениями.

Подчеркивается, что указ имеет амбициозные цели по достижению до 2023 года уровня рыночной капитализации до 45 триллионов сумов, а также суммы общей стоимости корпоративных облигаций до 3,94 триллиона сумов.

Сообщается, что на узбекской фондовой бирже теперь будут котироваться такие привлекательные компании и банки, как Национальный банк внешнеэкономической деятельности Узбекистана, Навоийский горно-металлургический комбинат, Алмалыкский горно-металлургический комбинат, «Узметкомбинат», «Uzbekistan Airways», «Узбекнефтегаз», Агробанк, Халк банки, «Узтрансгаз», «Узбекинвест», «Узагросугурта», «Курилишмашлизинг», «Узавтосаноат», Кишлок курилиш банк, Микрокредитбанк.

В настоящее время идет процесс преобразования этих компаний и банков, и в 2023 году этот процесс сольется с процессом рынка развития капитала.

Автор резюмирует, что возможно, наряду с этими мерами, правительство должно быть открыто для диалога с международными инвесторами по вопросам инвестирования еще до первой публичной продажи акций, а также листинга небольших компаний на международных фондовых биржах. Это даст необходимый практический опыт и может способствовать дальнейшему улучшению операций на рынках капитала в Узбекистане. Есть несколько сильных кандидатов для этого: они недостаточно велики, чтобы считаться стратегическим активом, но достаточно крупны для листинга на международных рынках в ближайшее время.